海螺水泥：传统主业承压、新业务难扛大旗

　　

　　当作中国水泥行业的领军者，海螺水泥在领域与资源上遥远占据上风。关连词，当行业周期性下行与结构性调换疏浚，这艘巨轮也不能幸免地碰到风波。从需求萎缩、安全合规隐患，到转型门径的失衡，海螺水泥的端庄时局下，正涌动着一股需要警惕的暗潮。

　　2024年海螺水泥赶走商业收入910.30亿元，同比大幅下落35.51%；归母净利润76.96亿元，同比下落26.19%。其中，主商业务收入741.56亿元，同比下落14.18%，主因是居品销价下滑压力抓续。

　　增长瓶颈：传统主业承压与转型的行为踉跄 中枢业务的双重挤压

　　海螺水泥的“基本盘”正靠近严峻挑战。国内房地产投资低迷与基建增速放缓，径直受缩了水泥阛阓的需求提拔。天然公司通过成本管控保管了毛利率的相对褂讪，但量价都跌的态势已深化冲击了盈利能力。更具隐忧的是，行业全体产能豪阔的暗影历久遮掩，廉价竞争风险抓续存在，迫使企业堕入“让利保量”的被迫地方。举例，部分区域经销商响应，严格的销量贬责与价钱调控措施，虽旨在褂讪阛阓，却在无形中收缩了渠说念活力，加重了厂商关系的紧绷感。

　　新业务难扛大旗

　　骨料及机制砂业务阐扬亮眼，收入达46.91亿元，同比增长21.40%，成为事迹亮点。毛利率高达46.91% （高于水泥主业的24.51%），炫耀其在资源资质和供需结构上的竞争力。

　　为叛逆行业穷冬，海螺水泥积极拓展骨料、商混等蔓延业务，并布局国外阛阓与绿色动力。骨料业务虽增长较快、毛利可不雅，但占全体营收比例不及10%，短期难成事迹提拔；国外形态虽在柬埔寨、乌兹别克斯坦等地投产，关连词地缘风险、原土化运营压力与禀报周期漫长等问题，使其增长孝顺仍显隐微。更值得暖热的是，在光伏等新领域的探索尚未酿成领域收益，而此前与产业链伙伴策略互助的间隔，也突显了协同发展的难度。

　　转型节拍的失衡

　　公司试图以多元化对冲主业风险，但在资源分拨上流露矛盾：一方面削减水泥主业成本开支，另一方面却向非中枢领域歪斜资源。举例，2024年大幅增多依期进款的同期刊行债券的融资操作，虽通过利率差赶走微利，却侧面响应出新业务造血能力不及、资金掌握率偏低的困境。这种“广撒网”却未能“深扎根”的推广，使得转型更像是权宜之策，而非可抓续的策略重塑。

　　注：本文消失AI

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